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犯下大错的马云?马云究竟做错了什么?

2021-9-13 22:57| 发布者: admin| 查看: 222| 评论: 0

摘要: 如果不是国家反应的快,阿里差点制造出金融危机,如果你认为我在信口开河,那么假如有人跟你说我拿这30亿撬动了3600亿的资金没有任何风险,那你相信嘛?这种匪夷所思的见闻,也许只有故事书中才有,两件天方夜谭的事 ...
如果不是国家反应的快,阿里差点制造出金融危机,如果你认为我在信口开河,那么假如有人跟你说我拿这30亿撬动了3600亿的资金没有任何风险,那你相信嘛?这种匪夷所思的见闻,也许只有故事书中才有,两件天方夜谭的事情似乎八竿子也打不到一起去。但是我要告诉你一个令你发颤的真相,这个拿这30亿撬动3600亿资金的人你肯定不会陌生,他就是那个以前要颠覆银行曾经的中国首富,悔创阿里的乡村教师JACK马,马云。

2017年复旦大学特聘教授,重庆原市长就指出过阿里的骚操作,马云以30亿的本金向银行拆借了60亿的贷款,这样阿里手里就有了90亿的本金,再通过循环发行ABS、40次形成了3600亿的贷款,把杠杆做到了上百倍,是不是天方夜谭?普通人向银行抵押贷款一个亿,顶多获得抵押物价值的70%,但是马云却做到了100倍。也就是说只要支付宝经营稍微出现点问题,就有可能引发金融风险。马云为什么会有这么大的胆子?他是怎么做到的?难道他就不怕破产吗?小编告诉你还真不用怕我,在整个项目中我们会发现一个陌生的词汇ABS,就是它使得马云可以使用上百倍的杠杆,也是它使得马云丝毫不用承担风险。这到底是什么东西?2003年巴菲特将其称之为金融界的大规模杀伤武器,2008年引发过一次金融浩劫,它就是资产证券化一个互联网+金融,旧瓶装新酒,所谓的金融创新。

他又是何方神圣呢?其实也并不难理解,它就是把一些流动性较差但是能产生稳定收益的资产打包起来卖给特设机构,这个机构叫做SPV之后,SPV会给你这个资产包进行信用增级信用评级,过五关斩六将,在华丽的包装之下再卖给投资者也就是通常说的韭菜不理解没有关系。打个比方,武大郎有一个商品店,每天的生意很火爆,突然有一天他二舅死了,二舅是做租赁飞机生意的,膝下无子,立下遗嘱让武大郎。成他的万贯家业,武大郎顿时头大了,自己的烧饼店都忙不过来了,更别提操心这些飞机的事儿。西门庆是个经济学家,给武大郎出谋献策,让武大郎将飞机所有30年的租金收入打包卖给特设SPV信托机构,特设SPV信托机构买入之后呢再进行一系列的分级操作,将资产分级卖给了投资机构,从此这批飞机30年的租赁收入,与武大郎再无关。

即便武大郎破产还是因为什么疫情导致的租赁收入锐减,都与武大郎无关。通常情况下,投资者能获得稳定的收益,机构能获得不菲的佣金,发行人这达到他的目的。这东西听起来似乎是挺好的,马云呢就把这一套搬到了互联网上。从某种意义上来说,阿里也颠覆了互联网金融。在阿里小贷还没成立之前,我们的互联网ABS规模很小,原因在于我们没有一套完整有效的征信数据,但是恰恰阿里的淘宝掌握着大量的用户购物数据的情况下,通过大数据分析建立起自己的一套征信系统。我们再来看一下阿里的ABS,阿里将资产始终的借贷也就是基础资产打包卖给了SBV。注意这也是资产出售,并不是资产借贷,也就意味着这笔资产从此与阿里微贷没有半毛钱关系,万一出现了系统性风险,阿里破产了,或者资产违约了,双方其实形成了破产隔离,所以马云根本就不需要惧怕风险。

依靠着大数据买家卖家一倒手,赚一个手续费的钱纯粹就是一个金融中介,但产生的风险全是会成右手。其实阿里也并非白手套,对于这个资产包有一套完整的资产分级结构,阿里将资产包划分为了三个等级,分为优先级(Tranch A),夹层级(Tranch B)以及劣后级份额(Tranch C)三者区别在于,Touch A份额信用等级最高,一定为3a级最高评级利率最低发行量一个最高的,未来还息的时候优先偿还此类债券投资者。夹层级证券信用等级次之一般为AA到BB级评级。利率稍微低一点未来要偿还的时候要排在优先级证券下面,这是阿里的第53级借呗ABS。优先级证券为3A级,夹层级证券为AA+级,二者证券的利率差不了多少,但是利率评级差了0.5个等级,这其实是阿里为了节约成本的一个小手段。你们也可以头脑风暴一下站在马云的角度思考一下,这么做的好处在哪里。至于劣后级证券,连评级都没有,未来一旦出现违约情况,最先损失的部分就是对未来可能当接盘侠的普遍孩子,这部分证券占比不高,普通人也买不到,一般都是自留部分,风险留给自己承担,都是阿里自己持有的,这一套就是阿里的完整的信用分析结构。

结构有问题呢,当然有,譬如说负责监管的机构是网商银行,而网商银行最大的股东恰恰就是蚂蚁金服,自关自减,你看巧妙,其实阿里依靠着大数据构建出来的自己的征信体系,不良率可以低到1.3%,这是什么概念呢?以我们熟知的四大行为例呢,2020年四大行不良率建设银行1.56%,工商银行1.58%,农业银行1.57%,中国银行1.46%,可以看出阿里微贷的ABS不良率远低于四大行,以投资的角度来说是相当优质,我们可以观察一下整个分层的结构。

以借呗的第53期为例,劣后级证券1.5亿占比7.5%,次级证券1.5亿占比7.5%,优先级证券17亿占比85%。还记得我之前说过的本息偿还的顺序吗?如果你听不懂,再重新看一遍。也就是说,劣后级证券以及四级证券给优先级证券形成了担保,只有会胀率达到15%的时候,优先级证券投资者才可能受到资本损失。什么样的宏观经济能导致15%的坏账率呢?而且劣后级证券是自己消化了,次级证券投资者也轮不到散户,所以你看花呗借呗的阿里小贷的ABS,从理论上来讲是挺安全的。

现在你明白了为什么马云的金融论坛上敢大放厥词了吧,但是问题在于依靠着资产证券化,阿里变成了一个金融中介。更为恐怖的事情在于阿里资产出售的钱回拢之后,又可以再次放贷出去,可以不断的N次循环,空口套就这么玩儿起来了。况且蚂蚁金服已将资产包出售出去,也只是将风险转移给了银行。随着蚂蚁规模越来越大势必会绑架中国经济,成为一个大而不能倒的金融吸血鬼。你估计会讲马云都这么有钱,怎么可能冒这个风险?但是我告诉你,蚂蚁金服不仅这么做了,而且还远比你想象的更疯狂。归根结底,还是马云没有战胜人性。很久以前也是一位姓马的人在资本论中曾经说过当资本家有50%的利润,就会引起积极的冒险,有百分百的利润就会使人不顾一切,法律有300%的利润,就会使人不怕脚手的危险。2017年,马云以90亿的本金,其中60亿还是向银行拆借的,循环了40次ABS撬动了3600亿,可见资本家的野心是荒淫无度的,是多少钱都无法满足的。随后监管的铁锤就砸了下来,只是要求阿里降低杠杆,补充资本金,可见国家对于阿里还是很宽容的。其实阿里还有一个隐患,阿里的股东结构中,日本软银集团持股了24.8%,在经济全球化的现代,相互持股本身是个互惠互利的事情,但是阿里又持股了,蚂蚁金服的33%,意味着日本软银间接掌控了支付宝,如果让花被进一步扩大经济命脉可能就会被别人拿捏,这才是最恐怖的一件事情,况且如此疯狂的扩张,又会是谁的意志呢?小编注意到,网上流传着一个自欺欺人的说法,这个说法是这样的,阿里被日本软银集团持股,日本软银集团被南非银行持股,南非银行又被工商银行持股,一系列的资本套娃般的操作之后呢?阿里其实是被工商银行持股,绕来绕去,阿里原来是个国企。

不知道从哪流传出来的说法,还误导了挺多人。小编听完之后啼笑皆非,这是日本软银集团股权结构,请问十大股东中所谓的南非银行在哪儿呢?不要给网上奇奇怪怪的消息误导,要尊重事实。还有一个问题,随着放贷规模越来越大,优质的客户将越来越少,势必会放宽贷款准入标准,让那些原本没有资质的人获得贷款,以保证利润,也就是刺激贷款。

次贷证明的熟悉,你脑海中有没有炸响一声惊雷?小编给你重演一下2008年美国次贷危机是怎么来的?2008年之前美国资本家玩儿起了金融创新,将次级房屋贷款打包成了ABS,投行就把ABS买来,打包成了CDO,卖给了全世界。这就是次贷危机的导火索。如今这一套被蚂蚁捡起来,在中国玩儿了一遍。一旦宏观经济开始恶化,美国版的次贷危机就会在中国上演,一旦出现系统性金融风险,你阿里在破产隔离之下可以独善其身,正如美国那些制造出金融危机的机构,事后没有受到任何处罚。为什么马云敢玩儿这么大?因为一旦花呗违约在ABS的制度之下,马云只是个金融中介而已。你找中介买了一套房子,房价下跌了,难道你能找中介赔偿吗?带蚂蚁金服的招股说明书中有这么一段话,截止2020年的6月30日,公司平台促成的消费信贷余额总计为17320亿元其中98%的信贷余额均由金融机构合作伙伴实际进行贷款发放或已完成了证券化,意味着什么呢?意味着蚂蚁资产负债表仅有2%的贷款是自己的。

马云在所谓的金融创新之下躲避的金融监管,但是那些投资者该怎么办?谁来代替他们去买单?他们没有金融常识,他们只是普通的百姓,产生的系统性金融风险将会有全社会承担。其实马云本身玩转ABS也没什么可说的,但是当企业做大之后是否考虑一下应当承担相应的社会责任,毕竟我们是社会主义国家,先富的人应当带动后富的人共同富,而不是搞一个所谓的金融创新逃避监管,更不是当监管约谈您的时候你大发牢骚偷换概念。认为牺牲无数劳动人民血泪制成的巴塞尔协议是个老年人俱乐部,认为金融创新需要牺牲,牺牲的是谁呀,反正在破产隔离之下牺牲的不是你,你当然可以肆无忌惮的让监管对你放松。经济作为一国的血脉,如果被企业掌控了,那后果将是不堪设想。

韩国就是前车之鉴,经济一旦出现问题,那就山崩地裂,所谓的投资者将瞬间化为绿油油的韭菜,国家金融系统顷刻间受到波及,你的资产受到了损失你只会骂。资本家拍了拍屁股,留下一地鸡毛,美名曰金融创新怎能没有风险?难道这就是你的金融创新?一个被欧美国家玩儿剩下的东西,一个引发过次贷危机的前车之鉴屠龙者终成恶龙。

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