哪家公司是史上最富有的公司?

2020.06.30 -

有一件事我可以肯定,那不是荷兰东印度公司。虽然在当时规模巨大,但它还远没有成为“有史以来最富有的公司”。

几年前,杂志上流传着一张信息图表,描述了荷兰东印度公司(当时更知名的名称是Verenigde Oost-Indische Compagnie,简称VOC)在“通货膨胀调整后”的价值为7.9万亿美元。

这意味着它的市值超过了当时市场上最大的十几家上市公司,包括亚马逊、苹果、阿里巴巴、伯克希尔哈撒韦、埃克森美孚、微软等。

哪家公司是史上最富有的公司?-1

我试图弄清楚他们是如何根据通货膨胀进行调整的,并一直追溯到2012年的一篇《小丑》文章,但我没有找到详细的计算和解释。

但7.9万亿美元这个数字似乎太可疑了,所以我对VOC做了一些研究,看看能否得出一个更好的数字。

以下是一些有关VOC的财务和运营指标:

VOC最初大写为6440200荷兰盾

VOC在其“黄金时期”(1630-1670)的平均年利润为210万盾

在“黄金时期”,VOC实现了约18%的利润率(总收入),意味着年收入约1170万荷兰盾

在业务最鼎盛时期,VOC雇用了约50,000名员工,并与150艘商船进行贸易

1780年,VOC的资产负债表上总资本(净债务)为6200万盾,主要包括船舶和存货

VOC的市场估值达到了7800万盾的峰值,约为正常收益的37倍

7800万荷兰盾根本不值今天的7.9万亿美元。比较两个相隔遥远的时代的货币总是有点棘手,但如果你真的必须这么做,黄金是你最好的选择。

事实上,荷兰盾在荷兰语中的意思是“黄金”,我们知道在17世纪,一个荷兰盾相当于605.61毫克(0.0214盎司)黄金。

以黄金价格计算,VOC峰值价值166.9万盎司(约52吨)。以目前(2020年6月)每盎司1771美元的金价计算,其隐含的当前市场价值约为30亿美元。

虽然这个数字和“7.9万亿美元”不太一样,但这个数字看起来更合理。按照17和18世纪的标准,这确实是一个巨大的数目。

现在让我们来看看VOC的一些关键操作指标,即载货能力。如果每年有150艘商船来回航行一次(假设每艘货船的载重量为2000吨),那么该公司可以运输约60万吨的货物。

从这个角度来看,这大致相当于一艘超大型集装箱船——东方海外香港号(OOCL Hong Kong)[8]的满载能力,该船可以在80天内完成从鹿特丹到新加坡的往返。

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公司盈利能力如何?用同样的计算方法,VOC每年产生的营业利润约为8,000万美元。这是一个不错的变化,但我甚至不确定它是否使罗素1000指数今天。

另一方面,VOC在7.9万亿美元的市值中,每名员工价值1。58亿美元。目前市值与员工比率最高的公司之一是Facebook,每个员工约1300万美元(比>低10倍)。考虑到VOD的5万名员工中大多数都是技术相对较低的劳动者,这种说法可能错了好几个数量级。

与之更接近的是沃尔玛,该公司的人均价值约为15.2万美元。将这一指标应用于VOC,我们得出的隐含市场估值约为80亿美元。甚至这个数字也可能被夸大了,因为沃尔玛的雇员——拥有现代化的设备和技术,受过更好的教育——比17世纪的普通体力劳动者的生产率要高得多。

是真正“最富有”的公司吗?

如果以市值来衡量,那就是苹果。截至上周五(2020年6月26日),苹果的市值为1。533亿美元,刚刚以1.4890亿美元击败微软。

如果我们要算上非上市公司,沙特阿美公司的价值可能比这两个还要高——基于它宣称的2700亿桶已确认的、容易开采的原油储量。

VOC在当时是一家极具影响力的公司,帮助荷兰共和国在16至17世纪的“黄金”九年间主宰全球贸易。但如今,它几乎不符合小型股指数的标准,这一想法表明,世界在过去三个世纪取得了多么大的进步。

注释

我怀疑这个7.9万亿美元的数字是基于excel工作表得出的,该表格使用了一个假设的通货膨胀率(或再投资率),综合了三个多世纪的时间。任何了解如此长时间复合增长的人都知道,如果这个假设出现哪怕一点点错误,都可能导致极其不现实的结果。

另一种解释是,这7.9万亿美元的数字是通过计算VOC在17世纪的价值与全球总财富的比值得出的,然后再用这个比值来计算今天的(大得多的)财富。正如我在评论部分所讨论的,我不同意这种方法,并将财富定义为非常具体的基于实际商品和服务的生产。

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